« Nous continuons à penser que les banques centrales disposent des ressources et de la volonté nécessaires pour aider les marchés boursiers à se redresser davantage, et nous voyons donc la volatilité à court terme comme une occasion à saisir. »

- Fred Sturm

* Attendez-vous à ce que la hausse du chômage l’emporte sur les prix des produits de base dans l’élaboration de la politique de la Banque centrale. Aux États-Unis, les taux d’intérêt à court terme se situent à presque 150 points de base au-dessus du rendement des obligations à deux ans, tandis qu’au cours des 25 dernières années, les taux des fonds fédéraux étaient en moyenne inférieurs de 45 points de base, ce qui laisse entendre que les États-Unis disposent d’une marge de manoeuvre pour baisser les taux.

* Les effets de la dépréciation du billet vert, qui dure depuis six ans, commencent à se faire ressentir – les fabricants étrangers ont du mal à exporter leurs produits aux États-Unis, alors que les exportateurs basés aux États-Unis, eux, se retrouvent dans une position plus avantageuse. Les banques centrales étrangères emboîteront sans doute le pas aux États-Unis et réduiront leur taux d’intérêt afin d’éviter une surévaluation des devises.

* L’histoire nous a démontré que les actions se comportent bien lorsque les taux sont abaissés, étant donné que le ralentissement de l’économie peut être maîtrisé – ce qui représente notre scénario de référence.

* Les répercussions négatives de la faiblesse du marché immobilier et de la crise du crédit seront amoindries par une poussée résultant de la diminution tardive des taux d’intérêt. Nous prévoyons ainsi que les marchés établis afficheront une croissance économique inférieure à 2 % par rapport à 5 à 6 % pour les marchés émergents, donnant lieu à une croissance mondiale frôlant les 3 %.

* Les secteurs qui ont généré des bénéfices solides continueront de produire des rendements du capital investi intéressants, tandis que les secteurs moins performants continueront à en arracher.

* L’étendue du repli des marchés correspond à un cycle haussier tirant à sa fin. Malgré le fléchissement du cours des actions, celles-ci demeurent raisonnablement évaluées, ce qui suggère que les rendements pluriannuels pourraient s’inscrire dans la lignée des rendements historiques.

* Un grand nombre de titres ont déjà vu leur cours fléchir suffisamment, réduisant considérablement tout risque de baisse additionnel et améliorant davantage le potentiel de rendement.

* Nous sommes d’avis que les industries sûres procéderont à un rachat de leurs propres actions ou de celles des concurrents si le cours des actions recule.

* Parmi les titres qui ont accusé des pertes, certains pourraient se redresser considérablement si les investisseurs croient que les sociétés ont dévoilé leurs pertes en toute bonne foi et traversé le pire. Le secteur des services financiers figure parmi les secteurs déprimés affichant le meilleur potentiel de reprise à long terme.

* Les titres seront sans doute sélectionnés individuellement plutôt qu’en bloc.

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Selon une analyse de La Presse Affaires; sept des huit banques (Desjardins compris) ont de moins bons résultats que les fonds compables sur trois et cinq ans.

Une banque est l'équivalent d'un couche-tard. On peut y acheter de tout mais nous n'auront droit qu'à une seule marque. Ce qui y sera vendue sera ce que le siège social juge bon.

La structure interne des banques ne favorise pas les bons résultats en matière d'investissement. Les bons gestionnaires sont davantage motivés lorsqu'ils travaillent à leur compte ou pour une firme à laquelle ils sont associés.

TORONTO (PC) - Les fonds communs de placement ont poursuivi leur croissance en novembre, en dépit du fait que les gains enregistrés aient fléchi quelque peu comparativement à ceux d'octobre, a fait savoir Morningstar Canada, lundi.

Des gains à un chiffre parmi les principaux marchés boursiers ont permis à 75 pour cent des fonds d'enregistrer des résultats positifs pour le mois, un pourcentage en baisse par rapport à celui de 88 pour cent observé en octobre, a précisé la société torontoise de recherche sur les placements.

D'après les statistiques compilées par Morningstar Canada, qui répertorie environ 4800 fonds, près de 78 pour cent affichent un rendement cumulatif positif jusqu'à présent cette année.

En novembre, seulement sept des 35 indices de Morningstar ont obtenu des résultats négatifs, ce qui continue de refléter les gains généralisés des fonds communs de placement depuis avril. Ce résultat se compare à celui de six indices négatifs sur 35 pour le mois d'octobre.

Le meilleur rendement a de nouveau été enregistré par l'indice des métaux précieux, fort d'un gain de 11 pour cent en novembre. Pour le quatrième mois consécutif, ce groupe, dont les tribulations dépendent du prix de l'or, se hissait ainsi au sommet du classement des rendements.

"Les investisseurs qui ont accordé à cette catégorie de fonds une petite place, mais combien importante, dans leur portefeuille diversifié ont été largement récompensés. Quant à ceux qui ont misé gros sur les titres de ce secteur, ils ont été plus que largement récompensés", a expliqué par voie de communiqué David O'Leary, analyste auprès de Morningstar Canada.

"Toutefois, les investisseurs qui se sentent attirés par ces placements, même à court ou moyen terme, seraient avisés de se rappeler l'engouement pour les fonds de technologie en 1999 et les lourdes pertes que ces fonds ont subi depuis lors", a-t-il ajouté.

L'indice des actions japonaises est celui qui a affiché le pire rendement, avec un recul mensuel de 4,7 pour cent.



© La Presse Canadienne, 2003

L'année boursière nord-américaine s'achève sur des gains vigoureux, après trois ans consécutifs de reculs. Le TSX, le Dow Jones et le S&P 500 ont tous progressé d'environ 25%. La palme des avancées revient à la bourse électronique Nasdaq, à forte pondération technologique, qui a monté de presque 50%. Quant au dollar canadien, il a fortement profité du déclin de sa contrepartie américaine et gagné plus de 20%.

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